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美联储降息挡不住中国央行苦练内功

在10月30日,美联储第3次降息,次日A股低开低走,区块链概念股全线走低,行情如此疲软,虽然有热门概念的炒作,但是由于缺乏宏观宽松政策特别是央行全面降息的刺激和加持,市场既看不到经济回暖的迹象,又看不到政策加码的决心,使得行情呈现羸弱局面。?

美联储降息对于A股为什么成为了利空??按常理说,美联储降息是将美国银行体系的资金赶出,流向全球经济的各个领域,包括像中国这样的表现较好的发展中国家,由于经济增速仍然“在线”和韧性仍存,是吸引美元流动性的重要资产池。再加上中国目前对金融开放持拥抱态度,更加吸引了如MSCI、富时罗素、标普等国际指数纳入A股权重,因此,美联储降息从这个角度对A股应该是利好的。?

但是,A股偏偏在美联储降息后低开低走,原本热络的区块链概念股也溃不成军。这背后的逻辑其实只有一个因素在作怪,那就是中国经济增速下滑趋势和高通胀下,中国央行始终保持对全面降息的谨慎态度,而是采取LPR渐进小幅降息的形式,市场对央行全面加息的预期总是落空。这就成为了横亘在A股面前绕不过去的坎儿。?

为什么美股在经济衰退预期和美联储不断降息的背景下,仍然能够屡创新高??

美联储的降息效应能够得到股市的充分吸收,不担心会被分流的问题。美联储降息是利用全球资金为美国经济服务,目标单一,资金流向也单一,由于美元、美债作为安全资产的属性,以及美国经济仍然作为全球经济复苏火车头的地位,使得美联储降息对于国际资金流出美元资产有限,而且全球范围来看,资金还是更倾向于流向美国的实体企业,而不是回流自身经济。这就使得美联储的降息效应能在美股得到充分的显现。?

再就是美股企业回购量虽然放缓,但绝对量仍然保持高位。第二季度标普500指数成分股公司的股票回购总额为1610亿美元,与第一季度相比减少了18%左右。今年截至目前为止,企业用于回购股票的金额与去年同期相比下降了17%,预计今年的股票回购金额仍将成为“有记录以来第二高的总金额”。企业回购对市场信心和价值投资理念的培养非常有利,也使得美股比较抗跌。?

而A股恰恰和美股相反,虽然经济增速在下滑,但是因为有猪肉通胀和房价的掣肘,货币政策不敢全面发力,使得股市面临宏观环境不好和货币政策无法直接提供有力刺激的双重被动局面。这也是为什么科创板、示范区、区块链等新兴概念无法持续炒作的内在原因。?

中国股市疲弱良久,既有内部制度不完善之殇,又有宏观趋冷之寒意,要想走出困境,只能通过时间和药效慢慢化解。投资者能做的还是耐心等待,苦练内功,为牛市的到来做好相关准备。

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